三隻鬆鼠跨界咖啡賽道：百億營收背後的戰略探索與行業挑戰

2025 年 3 月 3 日，宣布成立全資子公司蕪湖第二大腦咖啡有限公司，正式進軍咖啡賽道。這一決策既是其 “全品類 + 全渠道” 戰略的自然延伸，也折射出這家零食巨頭在營收波動中尋求新增長曲線的迫切性。

一、百億營收背後的增長邏輯重構

三隻鬆鼠的業績複蘇始於 2023 年的 “高端性價比” 策略。通過抖音等直播電商渠道的大規模促銷，其線上銷量同比激增。為緩解單一品類依賴，公司加速孵化子品牌矩陣，目前已布局兒童零食、預製菜、寵物食品等 10 個細分領域。其中，兒童零食品牌小鹿藍藍 2024 年營收近 10 億元，成為重要增長極，但其他子品牌尚未形成規模效應，多品類戰略分散了核心堅果業務的研發資源。

咖啡市場的快速擴容（2024 年規模達 2654 億元，年人均消費 10 杯）為三隻鬆鼠提供了戰略機遇。公司提出 “高端性價比” 策略，計劃以競品 60%-80% 的價格推出速溶及現製咖啡產品，並通過店中店、獨立門店布局。但咖啡產業鏈與休閑零食存在本質差異：咖啡豆采購、烘焙工藝、門店運營等環節對供應鏈要求更高，而三隻鬆鼠的核心優勢集中於堅果原料直采與線上營銷。盡管其曾於 2018 年試水咖啡味堅果乳飲料，但現製咖啡所需的門店管理能力與零食業務邏輯迥異。若不能實現堅果與咖啡的深度融合（如開發堅果風味咖啡），可能陷入 “用零食思維做咖啡” 的誤區。

二、供應鏈擴張與組織管理的協同挑戰

為支撐多品類戰略，三隻鬆鼠近年加速供應鏈投資：2024 年斥資 3.6 億元收購量販零食品牌愛折扣，投資 2 億元建設三大生產基地，並在西南地區布局 18 條產線。西南基地投產後，堅果深加工產能提升至 100 噸 / 日，分裝線日產能達 150 萬袋。但重資產模式一定程度上也推高了運營風險。

三、市場反饋與戰略轉型前景

部分投資者對其多品類擴張的協同效應存疑，認為咖啡賽道競爭烈度遠超預期。但也有觀點認為，公司供應鏈整合能力與品牌影響力或成關鍵：西南基地的產能優勢可降低咖啡產品成本，“咖啡 + 零食” 組合或能創造新消費場景。曆史經驗顯示，、等同行試水咖啡均未成功，三隻鬆鼠能否突破這一魔咒，將取決於其能否在差異化產品研發、渠道融合及運營效率間找到平衡點。

結語

三隻鬆鼠的咖啡布局，本質上是傳統零食企業在行業變革期的主動探索。其百億營收的恢複性增長，既驗證了戰略調整的階段性成效，也暴露出增長邏輯的脆弱性。咖啡賽道的高門檻與強競爭，或將成為檢驗其戰略轉型成色的試金石。未來，公司需在多品類擴張與核心品類深耕、供應鏈效率提升與品控體係完善間找到動態平衡，方能實現可持續的價值增長。

（注：本文係AI工具輔助創作完成，不構成投資建議。）